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甘源食物调研简报:豆类零食领军品牌

2020-11-21 19:39 浏览量:
甘源食物调研简报:豆类零食领军品牌



  我国休闲食物职业空间宽广,坚果炒货品类占比大依据中国食物工业协会的统计数据,我国休闲食物职业年产值由2015年的10589.62亿元添加至2019年的19925.28亿元,年复合添加率超越17%。从品类结构来看,休闲食物包含糖块巧克力、坚果炒货、肉干肉脯、果脯蜜饯等。其间,坚果、种子和果仁混合物占比约17%,米类零食占比约7%。
 
  甘源食物为豆类领军品牌,近年来收入和赢利都坚持较高添加甘源食物至建立以来,以籽类休闲食物为起点,专心于豆类休闲食物的出产和运营。现在,公司首要产品延伸为三大类:豆类产品,坚果果仁和谷物酥类。公司运营成绩优异,近年来收入和赢利都坚持较高添加,从2016年到2019年,3年收入年均复合添加率16.13%,净赢利年均复合添加率50.78%。
  公司现在产品仍以豆类为主,商场首要会集在华中和华东公司产品以籽类发家,主打豆类产品瓜子仁、青豌豆、蚕豆占比70%以上,内职业界具有相应的领导地位。跟着事务的展开,公司展开添加第二曲线。现在新品类归纳果仁,以及谷物酥类等其他产品添加较快,占比继续进步。从商场散布来看,公司现在产品出售首要会集在华中和华东区域,要点省份如河南、山东、湖南、湖北、四川等出售较好。
  公司操控权安稳,董事长身世于营销总监,有较高的专业本年公司董事长兼总经理严斌生,持有公司总股本的56.24%,为实践操控人。职工和管理层持股1.86%,职工持股有助于激起职工生机,进步运营功率。此外,公司董事长严斌生,出生于1975年,年岁较轻,一起一直在食物企业任职,并从事营销作业,在营销方面具有较高的专业本年,未来在品类开辟和产品立异方面值得等待。
  未来添加途径:添加新品类+商场全国化+出售方式丰厚化+老练商场途径下沉公司传统产品老三样瓜子仁、蚕豆、青豌豆,现在体量依然较小,未来估计仍能完成翻倍添加。未来新品类的拓宽一是大力开发口味坚果产品,二是大力拓宽花生类产品。坚果和花生都是相对较大的品类,有望翻开新的添加空间。
  公司现在首要商场会集在华中和华东区域,尤以河南、山东、湖南、湖北、四川等几个省份出售较好。未来将要点开发经济兴旺的上海、浙江、广东、福建等华东区域商场。跟着商场全国化脚步的加速,公司成绩有望提速。
  公司的产品出产悉数以小包装方式呈现,大包装定量装里边放小包装。由此,公司产品出售,既能够小包装散装出售,在商超途径以专柜方式呈现,也能够在流通途径走大包装定量装出售。产品包装的多样化,使得各种通道都能够出售公司产品,有利于广泛进步公司出售成绩。
  公司现在老练区域商场仍首要会集在一二线城市,三四五线城市依然比较空白。一方面是商场开辟需求一个进程,另一方面之前的产品品类还不行丰厚,体量小,对低线城市经销商盈余奉献不大,经销商协作兴趣不大。跟着公司产品品类的丰厚化,老练商场途径下沉将是未来的要点作业之一,也有望给公司带来更大的边沿效益。
  盈余猜测和出资评级:初次掩盖,给予“买入”评级咱们咱们都以为公司的老三样产品瓜子仁、豌豆、蚕豆,现在体量小,未来仍有翻倍空间。而新品类口味坚果和花生米类产品职业规划较大,可开辟空间大。尤其是,公司董事长兼总经理严斌先生多年的食物运营经历,身世营销总监,具有较高的专业本年,有望在品类开发和产品立异方面带来长足展开。咱们看好公司未来的可继续展开。
  猜测2020/2021/2022年EPS分别为2.43/2.99/4.13元,对应PE分别为39.09/31.74/23.00倍。初次掩盖,给予“买入”评级。
  危险提示:老三样产品添加不达预期;新品类开发不及预期;新商场开发不及预期;途径下沉不及预期;出售费用投入大;